Perhatian Publik dan Regulasi MiCA: Kunci Penyesuaian Pasar Kripto dan Stablecoin

Ilustrasi by AI

FORMOSA NEWS - Almaty, Kazakhstan - Penerapan aturan pasar aset kripto Uni Eropa, yang dikenal sebagai Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), terbukti memicu pergerakan pasar stablecoin bukan semata-mata karena tanggal implementasinya, melainkan karena seberapa besar perhatian yang diberikan oleh para pelaku pasar. Penelitian terbaru yang dilakukan oleh Ningyu Zhou dan Zhanat Mukhtarovna Zhusupova dari Al-Farabi Kazakh National University pada tahun 2026 mengungkapkan bahwa informasi regulasi ditangkap dan diproses secara bertahap melalui perhatian publik di internet. Hasil riset ini penting untuk memahami bagaimana sentimen dan pencarian informasi digital dapat memperkuat dampak kebijakan terhadap stabilitas aset kripto.

Dinamika Regulasi dan Perilaku Pasar Global

Pasar mata uang kripto beroperasi tanpa batas negara dan sangat bergantung pada akses pasar serta kepatuhan. Kehadiran regulasi baru sering kali menciptakan ketidakpastian bagi investor yang harus mengevaluasi ulang kondisi masa depan. Untuk meneliti hal ini, para peneliti menggunakan kerangka institusional MiCA yang berkembang melalui beberapa tahap penting sejak tahun 2022 hingga pertengahan 2024.

Alih-alih melihat aturan sebagai guncangan pasar yang terjadi secara instan, studi ini menyoroti bahwa informasi kebijakan diserap publik secara bertahap. Berdasarkan model analisis empiris yang melibatkan lebih dari 2.300 pengamatan harian, ditemukan bahwa tahapan regulasi yang berbeda menghasilkan pola respons pasar yang tidak seragam.

Temuan Utama: Peran Sentimen dan Perhatian MiCA

Dalam penelitian ini, para penulis membangun sebuah indeks khusus bernama MiCA-specific Regulatory Attention Index (MRAI) yang menggabungkan data pencarian Google Trends dan jumlah kunjungan halaman Wikipedia. Berdasarkan analisis data tersebut, ditemukan beberapa temuan krusial:

• Tahap kesepakatan politik (political agreement) pada pertengahan 2022 menunjukkan hubungan negatif terhadap penyesuaian pasar stablecoin, yang mengindikasikan adanya penyesuaian ekspektasi awal dari investor.
• Tahap penerapan ketentuan stablecoin pada Juni 2024 menunjukkan korelasi positif yang signifikan terhadap aktivitas pasar, seiring dengan berlakunya aturan ketat bagi token yang didukung aset (ART) dan token uang elektronik (EMT).
• Interaksi antara tonggak regulasi MiCA dan indeks perhatian MRAI bernilai positif dan signifikan secara statistik. Artinya, aturan regulasi berdampak lebih kuat terhadap pasar ketika perhatian publik terhadap topik tersebut sedang tinggi.
• Pengujian menggunakan jeda waktu tujuh hari (lagged attention) membuktikan bahwa tingkat perhatian regulasi mendahului penyesuaian pasar berikutnya, menepis anggapan bahwa perhatian publik sekadar mencerminkan pergerakan pasar harian yang sedang terjadi.

Implikasi bagi Dunia Usaha dan Kebijakan Publik

Temuan ini memberikan perspektif baru bagi para regulator, pelaku usaha bursa kripto, dan investor institusional bahwa sosialisasi dan edukasi kebijakan sama pentingnya dengan substansi hukum itu sendiri. Di era digital yang serba cepat, informasi regulasi yang menarik perhatian tinggi di kanal daring akan lebih cepat diinkorporasikan oleh pasar ke dalam harga maupun strategi perdagangan. Hal ini menunjukkan bahwa transparansi regulasi dan komunikasi publik yang efektif dapat membantu mengurangi gejolak spekulatif yang tidak diinginkan pada ekosistem stablecoin.

Profil Singkat Penulis

• Ningyu Zhou: Peneliti dan akademisi di Al-Farabi Kazakh National University, Almaty, Kazakhstan, dengan fokus keahlian pada bidang ekonomi digital, pasar kripto, dan regulasi finansial.
• Zhanat Mukhtarovna Zhusupova: Profesor dan peneliti di Al-Farabi Kazakh National University, Almaty, Kazakhstan, yang memiliki keahlian mendalam di bidang sistem keuangan internasional dan analisis kebijakan ekonomi.

Sumber Penelitian

• Judul Artikel Jurnal: How Regulatory Information Relates to Crypto Market Adjustment: The Role of MiCA-Specific Attention in Stablecoin Markets
• Nama Jurnal: Formosa Journal of Multidisciplinary Research (FJMR), Vol. 5 No. 9
• Tahun Publikasi: 2026
• DOI: https://doi.org/10.55927/fjmr.v5i9.198